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　　开头：期间周报

　　指南针（300803.SZ）厚爱取得前锋基金控股权。

　　2月18日，指南针公告，公司收效收购北京鹏康投资有限公司（下称“北京鹏康”）持有的前锋基金处治有限公司（下称“前锋基金”）22.51%股权，交往价钱为1.09亿元，且该部分股权已登记至公司名下。

　　加上此前所持有的39.20%股权，末端公告日，指南针统共持有前锋基金61.70%股权，成为其控股激动。

　　同日，前锋基金也发布了变更股权结构的公告，称北京鹏康向指南针转让其所持公司股权完成后，公司注册成本看守不变，指南针持有前锋基金股权将从39.20%加多至61.70%。

　　动作一家安身京津冀的金融信息劳动商，指南针自2019年登陆A股后束缚践诺其金融疆土。2022年7月，指南针以重整投资东说念主身份出资15亿元，收购了麦高证券的前身网信证券，置身券商股之列。

　　基于和市值约3700亿的东方钞票（300059.SZ）昔日的发展旅途有相似之处，指南针也被股民们称为朔方“小东财”。在客岁“9·24”史诗级行情中，指南针股价大爆发，在9月24日至10月8日流畅6个交往日涨幅高达150.97%，并在11月7日盘中攀升至上市以来的最高点124.88元/股。

　　前锋基金曾“踩雷”信用债

　　前锋基金建树于2016年，发展于今不到十年历史，在行业中属微型公募机构。

　　阐发天天基金网数据，前锋基金的处治限制曾在2017年末、2021年中的两个节点迎来两次高点，差别达到63.02亿元、50.48亿元。末端2024年末，前锋基金的在管限制为27.49亿元，在202家基金公司中名按次164名。当今，其基金数目17只，基金司理仅有4东说念主，且任职年限均未杰出5年。

　　期间周报此前报说念，前锋基金2只债券型基金（前锋汇盈、前锋博盈纯债）因“踩雷”信用债，在债基行情多半上扬的布景下出现失掉，且两只居品的处治限制占公司在管限制比例超95%，影响较大。

　　彼时前锋汇盈、前锋博盈纯债均在公告中提到，由于债券质押式公约回购的交往敌手走嘴，况且关系回购交往质押债券处于停牌情状，计量了预期信用损失，酿成基金净值回撤较大。

　　末端2月18日，前锋汇盈A、前锋汇盈C近1年陈诉差别为-6.3%、-6.69%；前锋博盈纯债A、前锋博盈纯债C近1年陈诉差别为-4.87%、-5.26%。

　　此外，从机构举座功绩情况来看，阐发Wind数据，在前锋基金有财务数据清楚的年份（2016年至2020年），其商业收入未过亿元，且时分一直处于失掉情状，归母净利润失掉在300万元~2300万元不等。

　　2023年，指南针通过法院公开拍卖渠说念以1.1亿元竞得前锋基金34.21%股权，2024年12月获取证监会批复核准其成为前锋基金主要激动。而在参与拍卖前，指南针已受让富海（厦门）企业处治有限公司持有的前锋基金4.99%股权（上述34.21%和4.99%股权变更日历均为2023年12月11日）。

　　以此来看，指南针从最运行持有到拿下前锋基金控股权，前后历时1年2个月，统共斥资杰出2亿元。

　　但不管限制如故园品弘扬，前锋基金在公募机构中尚称不上质量优良的主见，指南针为何执着拿下控股权？

　　指南针在公告中暗示，本次交往有助于公司形成以原有金融信息劳动为主体，证券劳动、公募基金劳动为两翼的“一体两翼”业务发展新容貌。不外其也称，受宏不雅经济、行业周期、公司目的处治等多种身分影响，公司对主见公司平日目的、业务整合协同发展能否顺利践诺以及遵守能否达到预期，均存在一定的不细则性。

　　复刻东方钞票之路？

　　2022年7月，网信证券100%股权变更登记至指南针名下，成为后者的全资子公司。2023年1月，网信证券厚爱改名为麦高证券，意味着歇业重整引入新激动后，迎来新的篇章。

　　如今，指南针成为第二家领有券商执照的互联网金融劳动企业，第一家则是坐拥3700亿元市值的东方钞票。

　　早在2015年12月，东方钞票就收效收购西藏同信证券，以杰出99%的持股比例成为其控股激动。2016年3月，西藏同信证券改名为西藏东方钞票证券，2020年3月再度改名为东方钞票证券。在此时分，2018年10月，西藏东方钞票证券开导全资子公司东财基金，厚爱进犯公募赛说念。

　　这起收购关于东方钞票乃至统统这个词券业都真义真义紧要。自此，东方钞票构建的“金融信息+券商”生态一直不竭于今，收效完成资讯、交往、资管的闭环，成为行业范本。2021年至2023年，东方钞票证券每年向母公司孝顺杰出80亿元的营收、50亿元傍边的净利润。

　　脚下，雷同手持券商、公募两大执照的指南针，能否复刻东方钞票的收效之路？

　　在客岁“9·24”史诗级行情中，指南针股价大爆发。2024年9月24日至10月8日流畅6个交往日，指南针区间涨幅高达150.97%，竣事股价翻倍。尽管往后有所回落，指南针仍备受资金心疼，11月7日曾创下上市以来的最高点124.88元/股。

　　末端本年2月19日收盘，指南针报95.9元/股，涨3.14%，总市值为395.65亿元，放在上市券商股中名次中游，已显耀高于东吴证券（601555.SH）、财通证券（601108.SH）、东兴证券（601198.SH）、红塔证券（601236.SH）等多家中微型券商。

　　不外，尽管有“小东财”主张搭救，但不管从自己的体量限制，如故旗下券商和公募机构的盈利智商来看，指南针仍有短板。

　　又名华南券商东说念主士向期间周报记者暗示，东方钞票收购券商和公募机构时，自己如故达到一定例模，但指南针当今限制仍然较小，使用指南针软件的用户也较少，畴昔的发展还需要看业务整合后的成长，举例麦高证券是否能导流顺利，复刻东财从流量到交往的闭环情势。

　　1月25日，指南针最初发布了2024年财报，公司全年营收15.29亿元，同比增长37.37%；竣事归母净利润1.04亿元，同比增长43.5%。此外，末端申诉期末，指南针资产总数达到108.74亿元，较上年末增长100.22%，公司暗示主要亦系麦高证券经纪业务限制推广所致。

职守剪辑：尉旖涵