股指：

　　周一，A股市集宽幅震撼，板块作风出现均值记忆，前期热门的科技板块出现回调，房地产业链单日发达居前，板块行情快速轮动。Wind全A日内收跌0.04%，成交额2.12万亿元。大小盘指数赫然分化，中证1000上升0.23%，但主力合约基差贴水近100点，期货市集走弱；中证500下落0.2%，沪深300下落0.22% ，上证50下落0.3%。讯息面：（1）马斯克发布大模子Grok3，部分性能略高于Deepseek和OpenAI，但检修老本极高。（2）财政部划转三家钞票搞定公司（信达、东方、长城）股权至中央汇金公司，同期中证金融公司大鼓舞也中证金融公司股权划转至中央汇金公司。凭证2023年3月，潜入党和国度机构纠正决策中的条款，要束缚完善金融体制纠正，对懂管办折柳，政企折柳。本次股权划转后，中央汇金公司将麇集多方力量，开放化解要点鸿沟债务风险的堵点，谢绝发生金融鸿沟系统性风险。（3）腾讯公司秘书微信郑重灰度测试接入DeepSeek，市集合计这将为DeepSeek提供多数基础数据和基础算力的撑捏，对AI发展推四肢用赫然。长久来看，影响A股走势的主要身分仍然是债务周期下各部门去杠杆的程度，中枢在于格局经济增速是否逾越格局利率，即钞票端投资收益能否逾越欠债端利息老本。旧年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于格局利率水平，上市公司盈利身手回升还需要一段时间。

　　国债：

　　国债期货收盘全线下落，30年期主力合约跌1.27%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.02%。公开市集方面，央行公告，为保捏银行体系流动性充裕，昨日开展了2925亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。因有1905亿元7天期逆回购到期，当日净投放1020亿元。战略空窗期，资金面还是债市的主要影响身分。短期资金难以赫然转松，一是逆回购到期压力较大，公开市集操作捏续净回笼。二是一月金融数据超预期开门红，货币战略发力必要性较低。短期资金面难以赫然转松的预期下，债市横盘整理的姿色难以突破。但长久来看，货币战略撑捏性态度不变，资金面再行记忆常态较为细目，恭候降准降息落地带来的资金面转松之后的短端拓荒行情，以及收益率弧线再行笔陡化的跨品种套利契机。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金再次冲高，上升0.49%至2949.81好意思元/盎司，日内价钱再创历史新高（2955.84好意思元/盎司）；现货白银较下落0.57%至32.255好意思元/盎司；金银比升至91.4隔邻。好意思国2月达拉斯联储营业行动指数为-8.3，远低于预期6.4和前值14.1，该指数跌入松开区间，1月份世界行动指数跌入负值区间，市集对好意思联储异日降息的预期有所上升。昨晚在好意思零落预期加重下，好意思股再现大幅波动，好意思元、好意思债与黄金出现同涨处所，标明市集担忧情谊有所加大，出现避险情谊。另外，刻下市集热议伦敦黄金库存编削相知意思国进行套利交割，激励现货挤仓风险，刻下金价上行角度举高亦可能是市集海涵不到的基本面身分，但这也意味着多空干与强博弈阶段。刻下国外不少机构锚定了3000好意思元/盎司的关隘位置，看能否告成突破，从操作层面去看追涨仍要严慎，跟着投契多头拥堵度莳植，赚钱了结的风险也在积聚。好意思零落预期下，商品属性较强的白银并未惠及，但若金价捏续冲高，投资者眼神或转向其他铂族类金属，因此白银仍可能出现补涨。

职守裁剪：李铁民